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个股涨势出现差异化趋势

发布时间:2019-11-25 09:57:18 编辑:笔名

个股涨势出现差异化趋势

过去一周H股市场小幅下跌,国企指数一周累积跌幅为0.48%,收至10983.77点。同期恒生指数出现2.13%的累积跌幅,而内地上证指数则上涨5.47%。从上述对比数据中不难理解上周H股市场出现如此表现的原因。H股市场的相对疲弱表现以及内地A股市场的强势上涨使得H股较A股的折价幅度显着增加,未来一段时间若A股市场继续上涨,H股市场也有望因此迎来一轮“补涨”行情。

上周中石化累积上涨4.56%,中石油则累积下跌1.73%。内地上调成品油出厂价,成为中石化获得追捧的重要原因。在当前的原油和成品油价格局之下,成品油价上调将令中石化更加受惠。不过,此次油价上调对两家公司的实质性正面影响可能并不如预期的那样好,这应是中石油股价走弱的重要原因。有消息显示,受供求关系影响,国内部分地区的成品油批发价格近日出现大幅下跌,下跌的幅度甚至接近或超过此前油价上调的幅度。

同类公司走势出现分化也应是中石油和中石化的股价表现差异明显的原因之一。从上周的情况来看,石化、银行、煤炭、保险、基建等多个行业的H股,行业内部表现差异较大,这种状况显示上涨行情的行业推动因素可能已暂告段落,取而代之的是个股之间的基本面和估值差异。这种状况意味着:一方面,包括外围行情、经济基本面等因素在内的H股市场系统性上涨的动力已经略显不足,这表明市场再度大幅上涨的空间可能已经不会太大;另一方面,包括A股上涨带动等在内的估值差异因素将对未来一段时间内的市场行情产生重要影响。

当然,在中长期范围内,一些行业仍值得看好,此类结构性投资机会可能持续存在,比如房地产和汽车类股份。其中的逻辑是,拉动内需已经成为国内经济转型的方向,在这种情况下,作为居民需求中最大两宗支出的房地产和汽车,势必会受到包括政府在内的各方高度重视,在当前国内工业生产尚未完全恢复元气的情况下更是如此。

中国经济率先复苏的观点正为越来越多的国际组织所接受。近日IMF在其工作报告中,将其对2009年中国经济增长的预测调高至7.5%,2010年为8.5%,显示IMF对当前中国的经济形势更加乐观。更为积极的是,IMF认为2009年中国经济增长将由内需主导,如此则意味着外围经济环境的缓慢复苏将不会对中国经济恢复高速增长产生太多的拖累。IMF建议中国维持财政刺激措施至2010年,这条对于A股市场和H股市场,都是有利的。

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